開心保保險網

關于內部收益率大家肯定從之前的文章中已經有了比較深入的了解，但是對于修正內部收益率或許還有很多是比較陌生的，今天就跟隨開心保專業(yè)理財編輯一起來了解下什么是修正內部收益率吧！非常規(guī)現(xiàn)金流量項目內部收益率修正的三種方法既然內部收益率本質上決定于項目的現(xiàn)金流量，無解或多值由現(xiàn)金流量模式引起，那么解決途徑就是對現(xiàn)金流量進行等價轉換，消除符號的多次變換，由非常規(guī)現(xiàn)金流量變換為常規(guī)現(xiàn)金流量。通常的解決辦法有：現(xiàn)金流量轉換法、外部收益率法和修正內部收益率法。⑴現(xiàn)金流量轉換法（求出的內部收益率用表示）現(xiàn)金流量轉換法的思路是把非常規(guī)現(xiàn)金流量轉換為常規(guī)現(xiàn)金流量統(tǒng)模式。它是將項目現(xiàn)金流量中最后一次出現(xiàn)負凈現(xiàn)金流量前的所有正凈現(xiàn)金流量按照既定的基準收益率或者折現(xiàn)率等值轉換到項目的末期，從而使調整后的現(xiàn)金流量只有一次改變符號的情況，避免了內部收益率無解或者多解情況的發(fā)生。接下來的求解同傳統(tǒng)現(xiàn)金流量模式中IRR的解法，即直線插入法。用表示現(xiàn)金流量轉換法求出的項目內部收益率，當≥i，則項目可以接受；反之，則拒絕。⑵外部收益率（ERR）法內部收益率方程，即1）式可改寫為：式中：——第t年的凈收益；——第t年的凈投資。兩端同乘變換得：2）等式2）意味著每年的凈收益以IRR為收益率進行再投資，到n年末歷年凈收益的終值和與歷年投資按IRR折算到n年末的終值和相等。即內部收益率IRR的計算隱含著一個基本假定：項目壽命期內所獲得的凈收益全部可用于再投資，再投資的收益率等于項目的內部收益率。外部收益率（ERR：ExternalRateofReturn）可以說是對內部收益率的一種修正，它同樣假定項目壽命期內所獲得的凈收益全部用于再投資，所不同的是假定再投資的收益率等于基準折現(xiàn)率。其求解的方程為：3）式中：i——基準折現(xiàn)率。3）式不會出現(xiàn)多個正實數(shù)解的情況，只有唯一解，這是外部收益率的一大優(yōu)點。尤其是當凈投資是一次性投入，即項目是一次性投資時，計算過程比較簡單。如果項目是分期投入，現(xiàn)金流量比較復雜時，仍然存在求解諸如a+ax+ax+…+ax=b(n≥3)的高次方程問題。用ERR指標評價投資方案經濟效果時，需要與基準折現(xiàn)率i比較，其判別準則為：若ERR≥i，則項目可以被接受；反之，則拒絕。⑶修正內部收益率（MIRR）法把3）變換為：由于投資在項目壽命期內可能發(fā)生多次，并且投資屬于項目外生，因此，可先將各期投資按基準折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值，然后再考慮投資現(xiàn)值投入項目后的收益情況，上式可改寫為：4）4）式求解的MIRR唯一，MIRR即為修正內部收益率，且此方程諸如a(1+x)=b，求解非常簡單。用MIRR指標來評價投資方案經濟效益時，與外部收益率一樣，需要與基準折現(xiàn)率i比較。其判別準則為：當MIRR≥i，項目可以被接受；反之，則拒絕。通過以上的介紹相信大家已經對于修正內部收益率的幾種方法有了較為深入的了解了。