開心保保險網

保險資產管理公司經過十年發展，終于迎來中國資本市場大資管時代的到來。

隨著新《基金法》的正式實施，公募基金業務的大門已向券商、險資、陽光私募等各類資產管理機構打開。基金行業將進入大融合、大分化的新戰國時代，而資產管理機構也將經歷更為激烈的全面市場化的考驗。

事實上，保險資產管理公司在保險新政推動下已不再享有過去的壟斷資源，將不可避免的走向市場化。相關機構只有積極參與資本市場競爭，果斷進行市場化改革，建立適應市場競爭的經營模式、管理體制、薪酬機制、風險管控機制和投資決策機制，才能在大資管時代的國內外資本市場取得領先地位。

新《基金法》已正式實施，各家保險資產管理公司都在積極進行公募基金資格的申請工作，有些是以保險資產管理公司名義直接申請公募基金資格；有些是設立子公司的模式；有些是以收購基金公司的方式，從表面上看只是形式的不同。但實質上以何種模式進入公募基金領域，是關系到保險資產管理公司否能真正進入到完全市場化地位的本質問題。因此，不能將直接申請公募資質牌照或是設立子公司或是收購基金公司，僅僅看作是形式的不同。

設立子公司或收購基金公司，不論其股權結構如何變化，最終結果必然是：保險資產管理公司與保險行業基金公司成為兩個獨立的同質化競爭主體，并仍然游離于資本市場監管和競爭主體之外、延續內部管理人的非市場化地位。

因此，無論是保險資產管理行業的監管者還是從業者，都應認識到直接獲取公募資質，接受資本市場監管主體監管，改變目前內部管理人的非市場化地位的重要意義。

一種觀點認為，把保險資金專戶管理與公募基金分開管理便于專業化管理，防止利益輸送。但實際上市場化的資產管理，早已融合了專戶與公募以及其他各類委托資金的管理。基金公司既可管理專戶也可管理公募已成為資管領域的常識。

事實上，保險資產管理公司從誕生之日起就是專戶與公募并存發展，人保、泰康、華泰等保險資產管理公司都先后發行管理著多只面向保險行業的公募產品，只是其產品不能向社會和個人發行而已。

此次保險新政的核心就是推動保險資管的市場化，險資將面向全市場所有資管機構開展委托管理。選擇標準就是嚴謹的治理結構、先進的管理體制、優秀的投資管理團隊以及良好的投資收益水平。保險資管機構依靠內部委托的壟斷經營，將被市場化競爭所取代，如自身不進行徹底的市場化改革，滿足于目前系統內的保險資金專戶管理，滿足于目前的經營模式、管理體制等現狀，保險資產管理公司未來在系統內外市場化競爭機構的強大攻擊面前，將逐漸喪失資產管理規模、人才競爭的優勢，最終難逃被資本市場邊緣化的風險。至于防止利益輸送，無論是保監會還是證監會都早已對此制定了相應的管理辦法。

還有一種觀點認為，保險資管公司管理著巨額保險資金，不需從事公募基金，專心做好險資專戶管理，即使分流一半險資也可存活，還可避免多一個監管部門的監管。的確，有些公司管理著上萬億的險資，表面看來即使分流一半，也可以活得很滋潤。

但是，隨著市場化委托的不斷擴大，保險資管公司受托管理的壟斷地位將不復存在。保險行業基金公司是完全遵循市場化原則建立，他們在專戶管理方面的目標就是系統內保險資金，是保險資產管理公司的直接競爭對手。當其治理結構、薪酬機制、投資管理隊伍管理能力以及投資收益水平，都處于絕對優勢的時候，保險資產管理公司還能得到保險資金的青睞嗎？

因此，在保險新政市場化大潮中，在新《基金法》實施、大資管時代來臨的當下，保險資管機構只有積極申請屬于自己的資質牌照，成為既有管理險資專戶特長，又有公募管理優勢的全面參與財富管理的資產管理公司，才能在激烈的市場化競爭中擁有光明的未來。