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至今已施行14年的壽險產品2.5%的預定利率上限對于今天的保險業(yè)來講，已經有諸多不適。但保監(jiān)會欲重點推動的這一利率市場化改革并不那么簡單，如何放開、放開多少的問題很考驗智慧，但放開已是大勢所趨。

不過，東方證券研究所根據(jù)部分險企網銷產品“每投保一份就送集分寶”的行為判斷，壽險產品預定利率放開正式發(fā)文、何時落地意義已經不是很大，市場化競爭已經拉開帷幕。泰康人壽等險企通過網絡銷售的保險理財產品已經在一定程度上體現(xiàn)了定價市場化，實質上已經突破了2.5%的利率上限。

同質化將被打破 以客戶為中心

“當前保險業(yè)（壽險業(yè)）的一個最重要的頑疾絕對就是預定利率尚未市場化的問題。”某中資保險機構高管如此形容。而頑與疾，究竟體現(xiàn)在哪些方面？

自1999年以來，壽險產品預定利率一直限制為2.5%的水平，這個數(shù)字對于今天的保險業(yè)來講，已經有諸多不適。

“疾”的體現(xiàn)，首先就是保險市場缺乏活力。新老公司爭搶的都只能是誰能找更多的業(yè)務員、更多的銀行渠道，而產品策略幾乎沒有施展空間，而渠道已被老公司壟斷，新公司經營困難，影響后續(xù)公司進入積極性以及現(xiàn)有公司的競爭。“競爭不健康，勢必呈現(xiàn)畸形狀態(tài)，很難展開差異化競爭的新進公司很難維持下去。”上述高管表示。

“疾”的第二個表現(xiàn)是銷售誤導，這也是預定利率管制的一個后果。“銷售誤導的核心原因就兩個，產品競爭力不足以及產銷未分離。如果產品本身沒有競爭力，但又要賣出去，不誤導怎么能賣出去呢？”上述高管表示。

而壽險預定利率放開的阻力，很大部分來自已經取得壟斷地位的保險公司。預定利率放開就意味著更為全面的競爭，即競爭從渠道向產品、服務、公司成本控制等多方面轉移，考驗險企根據(jù)市場需求定位的精準程度、以及精算和產品設計的能力，這是已經壟斷市場份額的保險公司不愿意看到的。

還有部分阻力是出于對退保的擔憂。預定利率提高后自然會降低保費，市場存量客戶尤其是新近投保的客戶，會選擇退保再按更低的保費投保，這中間也會有少量客戶徹底流失。光大永明人壽董事長解植春的此前發(fā)表一封倡言推進費率改革的萬言書，解植春在上述萬言書中提到：“退保問題如果解決不好，可能成為全行業(yè)的普遍現(xiàn)象，對保險業(yè)形成沖擊。”不過，解植春同時認為，只要應對有方，這種可能不是很大。

當然，除了上述困擾外，保監(jiān)會還必須考慮放開限制后險企會不會不顧成本地惡性競爭的問題，也就是推動壽險預定利率市場化要掌握“度”。如何放開以及放開多少的問題很考驗智慧，但放開已是大勢所趨。

如果預定利率實現(xiàn)市場化，很可能的情況一是產品保險費率隨著預定利率的上調而下降，“照目前的保單情況，保單價格有30%-50%的下降空間。”上述高管表示。但這并不是消費者唯一可期待的益處。

更重要的是，保險產品同質化、保障同質化的現(xiàn)狀將被打破，取而代之的是真正以客戶為中心的保障保險設計。“找準客戶短期、中期、長期的不同需求，以及客戶對于意外、健康或某一類或幾類疾病的保障需求，再按照需求真正差別化設計差異化產品，從而實現(xiàn)保險市場產品多元，激發(fā)市場活力。”

值得一提的是，放開預定利率管制的前期重要準備是投資限制的放開，有險資投資收益率作為保障，才能使為客戶提供具有價格競爭力的產品變?yōu)榭赡?。而在去年下半年保監(jiān)會就已經陸續(xù)推出了相關投資新政，并逐步落實，這已為壽險費率市場化帶來了可能。

多款產品已體現(xiàn)了市場化

事實上，就在不久前，東方證券研究所發(fā)布的研究報告認為，實際上，壽險產品預定利率放開正式發(fā)文、何時落地意義已經不是很大，市場化競爭已經拉開帷幕。

這份報告的結論是基于對泰康人壽在網上發(fā)售的一款保本、保底理財型產品“旺財1號兩全保險（萬能型）”的研究后作出的。該產品通過“每投保一份就由淘寶網送出相應的集分寶”的方式，實現(xiàn)了預期年化收益率“5.15%+1%”，保底收益率“2.5%+1%”，是淘寶理財頻道中一款極具競爭力的市場化產品。而此前國華人壽、合眾人壽等通過網絡銷售的保險理財產品，雖贈送力度不及泰康此款產品，但是也已經在一定程度上體現(xiàn)了定價市場化。

《證券日報》曾對“每投保一份就由淘寶網送出相應的集分寶”的現(xiàn)象進行過相關報道（詳見本報5月11日B2版《四保險產品淘寶銷售三天或超10億元 投保需防銷售誤導》），當時正處淘寶網成立十周年舉辦促銷之際，熱銷保險產品所在的銷售網頁“買就送集分寶”的描述極為搶眼。

集分寶是由支付寶提供的積分服務，具有現(xiàn)金價值，支持繳水、電、煤氣費，可用于信用卡還款等，100個集分寶相當于1元。

近日《證券日報》記者瀏覽淘寶網發(fā)現(xiàn)，各大險企送集分寶的行為已經有所收斂，弘康人壽、合眾人壽已沒有買就送集分寶活動，而上述泰康產品的預期年化收益率降至“5.15%+0.6%”，保底收益率“2.5%+0.6%”。

費率改革進入了關鍵期

不過，據(jù)媒體報道，險企通過網銷變相打起價格戰(zhàn)的現(xiàn)象已經引起監(jiān)管層的注意，保監(jiān)會很可能叫停險企的上述行為。但這并不意味著監(jiān)管層對推進壽險產品費率市場化進程的態(tài)度有了轉變。

今年3月7日，保監(jiān)會人身保險監(jiān)管部就《關于開展人身保險費率政策改革試點的意見》及具體實施辦法向險企征求意見，提出為加快人身保險產品改革創(chuàng)新，提高行業(yè)競爭力，促進行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，保監(jiān)會準備進行費率改革。這標志著本輪推動壽險費率改革的嘗試進入了最關鍵的一段時期。

監(jiān)管層近來已多次發(fā)聲，要推進壽險產品利率市場化工作。在6月29日舉行的陸家嘴論壇（官方站）上，保監(jiān)會主席項俊波就明確表示，下一步將重點研究推進壽險費率政策的改革問題，主要是放開定價利率，管住準備金的評估率。

而在去年12月，分管壽險的保監(jiān)會主席助理黃洪稱，“壽險到了非改不可的時候了。”他稱，“（壽險公司）一年報備的產品有幾千種，但老百姓抱怨說沒有適合買的產品。”這種同質化現(xiàn)象也是壽險產品預定利率管制的后果之一。

今年5月初，解植春的一封倡言推進費率改革的萬言書，更是說出了一個業(yè)內人士對壽險費率改革的種種考量與期待心情。