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第二代償付能力制度一旦實(shí)施，是否會(huì)“鞭打快牛”，對(duì)已有的四家上市保險(xiǎn)公司帶來沖擊？答案是否定的。二代一旦實(shí)施，將利好上市險(xiǎn)企。

保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝曾明確表示，第二代償付能力制度將有效識(shí)別優(yōu)劣公司，推進(jìn)建立公平的市場競爭環(huán)境。

風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向

二代和一代區(qū)別在于，一個(gè)規(guī)模說話，規(guī)模越大，需要資本金越多；一個(gè)是以風(fēng)險(xiǎn)管理為尺度，風(fēng)控好的，所需資本金少。

在保費(fèi)規(guī)模論英雄時(shí)代，只要規(guī)模相同，不論業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是否相同，承保質(zhì)量是否相同，理賠水平是否相同，風(fēng)險(xiǎn)管理水平是否相同，資本要求都是一樣的。也就是說，一代監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)按照保費(fèi)規(guī)模、賠款或準(zhǔn)備金的一定比例確定資本要求，沒有區(qū)別好公司和差公司。

因此，“跑馬圈地”時(shí)代“劣幣驅(qū)逐良幣”的問題將在二代制度下不復(fù)存在。在差異化監(jiān)管機(jī)制下，公司治理優(yōu)良、內(nèi)控嚴(yán)密、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)合理的將受益其中。

“保險(xiǎn)四家上市公司，屬于保險(xiǎn)行業(yè)公司的好公司。二代制度以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，對(duì)不同的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、資產(chǎn)配置，根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)大小確定資本要求。因此，一旦實(shí)施，對(duì)于資本金的要求不一定比現(xiàn)在多”，一位業(yè)界權(quán)威人士告訴記者。

保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人也表示，新制度將保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力與其資本要求直接掛鉤，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)的公司，可以調(diào)減資本要求；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理能力差的公司，提出追加資本要求。

兼顧價(jià)值

隨著保險(xiǎn)新政不斷落地，保險(xiǎn)公司投資渠道也在不斷延伸。其中，大的保險(xiǎn)公司在另類投資和債權(quán)等新領(lǐng)域投資上會(huì)更具優(yōu)勢。而這些項(xiàng)目由于投資時(shí)間長收益率較高且穩(wěn)定，更符合保險(xiǎn)資產(chǎn)的投資特性，利于大公司尤其是上市公司收益提升。

二代新制度引入三支柱模型，在現(xiàn)有制度關(guān)注量化資本要求的基礎(chǔ)上，更加注重定量監(jiān)管與定性監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合。監(jiān)管部門將在定量資本要求的基礎(chǔ)上，對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提出監(jiān)管要求，對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力定期進(jìn)行評(píng)估，對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面評(píng)價(jià)。

值得關(guān)注的是，費(fèi)率市場化也是許多公司尤其是大公司發(fā)愁的事情，擔(dān)心一旦實(shí)施，會(huì)引發(fā)惡性競爭。二代制度的實(shí)施，會(huì)從根本上解決這些隱患。

保監(jiān)會(huì)表示，第二代償付能力制度將有效遏制非理性競爭行為，懲罰市場秩序的破壞者，推動(dòng)建立公平的市場競爭環(huán)境。比如，現(xiàn)行的壽險(xiǎn)法定準(zhǔn)備金和最低資本要求，沒有及時(shí)、有效地反映壽險(xiǎn)公司的費(fèi)用超支風(fēng)險(xiǎn)和退保風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)壽險(xiǎn)市場中非理性競爭和銷售誤導(dǎo)，未能發(fā)揮應(yīng)有的平抑作用。

因此，新制度將通過改進(jìn)最低資本要求和準(zhǔn)備金負(fù)債評(píng)估原則，及時(shí)識(shí)別各類非理性競爭行為的潛在風(fēng)險(xiǎn)，從而有助于抑制各類非理性行為，促進(jìn)公平市場競爭環(huán)境的形成。