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最新的壽險保費數據依然讓市場失望。自去年起，整個壽險業進入“寒冰期”，保費增幅不斷下滑。資本市場的不景氣直接導致壽險投資收益嚴重下滑，退保增加。資本市場是保險公司投資盈利的主要來源，也是承保能力的重要條件，資本市場不穩定，壽險公司盈利將會很難。中國壽險行業在多年高速成長后，正面臨承保業務增速放緩、人力下降的雙重困境。

　　前五月全國壽險保費連續三月下滑

今年1-5月，全國保費收入合計7078億元，同比增長4%。其中壽險收入同比下降2%，連續三個月保費收入同比下滑，成為拖累保費收入的主要原因。今年1-5月，全國壽險實現保費收入4362億元，同比下降1.4%，中國人壽、人保壽險、合眾人壽等多家險企保費均呈現下滑，其中合眾人壽保費降幅同比達25%，中國人壽則連續11個月出現保費負增長。

　　根據中國人壽公布的數據，今年1-5月中國人壽實現原保險保費收入1540億元，同比下降7.5%，盡管收入總額仍在壽險公司中獨占鰲頭，但增幅卻在四大上市險企中排名墊底。

　　從各省情況來看，壽險收入在250億以上的保費大省僅有江蘇實現同比增長，廣東、河南和山東均出現同比下降，其中廣東和河南的壽險保費降幅均在10%以上。

　　在上述兩省，當地險企的壽險保費收入更是急轉直下。根據兩省保監局公布的數據，今年1-5月，人保財險在河南的保費收入為25.4億元，相比去年同期的40.9億元下降37.87%。而生命人壽在廣東的保費收入僅有1.34億元，降幅高達40.2%。

　　對于壽險保費的持續下降，廣發證券分析師曹恒乾認為，保費收入指標具有滯后性，保費收入不景氣，實際上反映出的還是此前保險市場投資收益率的整體低迷。

　　北京工商大學保險系主任王緒瑾表示，壽險保費的下降與資本市場有著不可分割的聯系。此前資本市場的低迷與不穩定，勢必會影響保險市場的發展，資本市場是保險公司投資盈利的主要來源，以及承保能力的重要條件，資本市場如果不穩定，保險公司要想盈利也會很難。

根據長城證券此前公布的研究報告，我國80%的壽險產品都是投資型產品，保險產品的需求與其投資收益率正相關。

　　7月保費集體下滑

保監會公布保險業經營數據顯示，原保險保費收入實現9586.58億元，同比增長5.87%。其中，人身險同比增長2.12%。而從單月保費來看，四大壽險巨頭國壽、平安、太保、新華7月保費收入分別為179億元、79.4億元、57億元和67.13億元，同比增速分別為-9.6%、19.4%、-1.7%和-8.7%，環比增速分別為-43%，-14.0%、-40.6%和-17.0%，均出現大幅下滑。

對此，興業證券分析師張穎表示，從歷年保費的月度分布來看，7月都是單月保費規模較低的一個月份，因為保險公司上半年沖規模效應較為明顯。而從上市公司壽險業務保費的同比增速來看，除平安有所改善之外，國壽、太保壽險和新華增速均同比下滑，這是繼5、6兩月業務增速回暖之后出現的回調，下半年業務增速能否企穩仍存在一定不確定性。

長城證券也表示，7月份除中國平安的壽險保費由于去年低基數效應還保持著較高同比增速外，其他三家公司壽險保費同比均出現下降，主要原因是今年上半年的壽險銷售不太理想，為了達成上半年的保費目標，各家公司均在5、6月份加大銷售投入，使5、6月份保費猛增，透支了7月份的保費需求，且7月份銷售投入減少更加劇了保費下滑。

　　承保業務增速放緩、人力下降的雙重困境

　　保費收入普降

2011年上半年，壽險新單保費收入首度出現負增長，新單保費收入同比下降9.6%，同時壽險營銷員人力也明顯減少。壽險保費收入主要增量來自續期保費，渠道則為個險。

三家上市保險公司的三季報顯示，前三季度共實現凈利潤382.54億元，同比下滑10.21%。

其中，中國人壽(17.91,0.13,0.73%)前9個月保費收入環比繼續下滑1.3%，個險新單保費連續六個月負增長，9月單月負增長逾10%，前9個月累計凈利潤同比下降33%。中國平安(42.00,0.21,0.50%)保費增速主要由續期帶動，其三季度壽險新單保費下降10%以上。中國太保(19.37,0.15,0.78%)扣除處置金融學院收益等營業外收入，三季度凈利潤同比下降36.4%。

“增長乏力既有保險業內部體制與機制的原因，更受累于外部宏觀環境與條件的制約。”一位壽險公司的高層坦言。

承保業務迅速下降的一個節點是銀保新規，即取消保險公司在商業銀行駐點銷售資格，導致壽險銀保規模大幅萎縮。同時，今年以來緊縮的貨幣政策令銀行對存款的需求加大，進一步削減其銷售銀保產品的積極性。壽險業前8位的公司銀保保費收入幾乎均為負增長，部分同比降幅高達90%。

與此同時，壽險業賴以發展的“以增員為根本”的勞動密集型發展模式難以持續。廉價勞動力正從過剩狀態過渡到稀缺狀態，勞動力成本持續上升。最新統計顯示，各主要公司個險、銀保渠道凈增人力下降甚至負增長的趨勢明顯。

“中國社會面臨‘劉易斯拐點’，人口紅利逐步消失、物價上漲導致勞動力成本上升等因素，導致保險公司代理人增員難度逐步增大。”11月2日，中央財經大學保險學院院長郝演蘇教授稱。

中報顯示，國壽代理人團隊6月底有66萬人，較年初環比下降約6%。平安人壽個險代理人9月末為48.9萬人，環比增長7.9%，高于行業平均水平。但與其過去兩位數以上增幅比大幅減少，直接導致其個險新單保費下滑。9月底太保代理人仍在30萬左右，增員并未顯效。

“過去五年超速發展，已經透支了壽險業未來幾年的發展空間。”郝演蘇說。2010年保險業總資產突破5萬億元，“十一五”時期保費年均增長24%。

　　轉型三條路徑

保監會副主席陳文輝日前稱，自去年下半年以來，由于受國家宏觀調控、貨幣政策緊縮、利率和CPI上漲、勞動力成本上升、行業銷售模式遭遇瓶頸等內外部因素交織疊加的影響，壽險業遭遇了較大挑戰，增長乏力。

增員困難和不樂觀的銷售環境都使2011年四季度和2012年的保費增長持續承壓。“在外部宏觀經濟環境無法預期的情況下，只能期待行業自身調整。現在是一個轉型的關鍵時間點。”郝演蘇稱。

中國保險行業協會副秘書長單鵬表示：“中國保險行業未來的變革應從三方面進行，即保險產品的變革、保險渠道的變革以及保險投資的變革。”

產品結構中，目前“一險獨大”問題突出。1-9月，分紅險占壽險總收入高達88.9%。而投資型險種的高企，也導致退保率上升。今年前9個月壽險業退保金達到1358.2億元，同比增長73.8%。陳文輝表示，退保主要原因是保險產品的投資收益未能達到投資者的期望值。

在渠道變革中，劉經綸認為營銷體制改革勢在必行，多元行銷才是未來發展趨勢。不同收入、不同年齡段、不同職業的人群體現出多樣化的壽險需求，只有把握網絡等各種創新渠道才能搶占行業先機。

提高資產管理水平的重要性也進一步提升。壽險資本市場平均回報率自2002年快速發展以來第一次出現低谷。2006年至2010年5年間，保險行業加權平均的年化財務口徑投資收益率為6%。今年銀行間債券市場、A股均大幅波動，呈現“股債雙殺、現金為王”的格局，對壽險公司龐大的存量投資資產構成了負面影響。