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在經過長達三年業績增長持續下滑之后，國內保險業迎來打翻身仗的時刻。7月30日晚間，中國人壽發布今年中期業績提示性公告，預計2013年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤較2012年同期增長50%以上，去年同期的基數為96.35億元。按此預測，中國人壽的上半年凈利潤接近150億元。在公告中，中國人壽稱，業績增長的主因是投資收益的增加和資產減值的降低。

中國人壽的業績提示性報告一般會較正式發布業績提前半個月發布。本報記者統計發現，從2011年始，國壽發布的提示報告多以下降為主，降幅最小的一次是去年中期業績，但也達到近30%。此次預增超五成或暗示了保險業已經開始回暖。再從首個發布中報的H股友邦保險來看，其內地上半年的保險業務增長也高達44%。

亮麗中報次第登場

國壽的半年度業績超出了投行預期。7月11日，中金公司率先發布了對國壽上半年的業績預測，稱其上半年的凈利潤增長約為39%，凈資產將比年初降低0.9個百分點。

“我們認為國壽的這份業績快報反映了保險市場已經逐步走出低谷，此前保費增速一直負增長的國壽在上半年實現保費收入2327億元，同比增長超過10%。同時，上半年資本市場有一波小反彈，也讓保險資金的投資由浮虧轉為盈利。此外，國壽也加快了另類投資步伐，也會提升未來國壽的總投資收益。”如果國壽的業績快報體現的是國內四大上市保險公司的整體表現，那么在7月26日友邦保險在香港發布的中期業績則反映出內地未上市保險公司業績也并不差。

記者從友邦上半年業績中發現，友邦在內地的新業務價值上升27%至0.76億美元，年化新保費增長11%至1.2億美元，新業務價值利潤率為63.7%，按照國際財務報告準則稅后營運溢利上升44%達1.04億美元。

“保險業經歷了漫長的寒冬之后，終于迎來業績的反轉。”8月1日，上海財經大學保險系教授許謹良分析。他認為，在利率市場化趨勢下，銀行業可能會步入長期盈利下降通道之中，而保險業最壞的時期已經結束。“對于兩大行業來說，利率市場化步伐加快，對銀行是中長期利空：競爭加劇將導致息差收窄，過去幾年大規模放貸直接引發不良貸款上升，減值撥備增加；反觀保險業，銀保新政對于行業保費增速的影響在遞減，而且這幾年保險業一直在發力多渠道業務，電銷網銷的優勢開始體現，成本可以壓縮。多元化投資渠道的開拓和資本市場最壞時間已經結束，宣告了險資在未來幾年的投資收益都將穩步提升。至于利率市場化的影響，更是長期的利好，可以更加豐富產品條線以及給投資者更為可觀的回報。”

7月30日，中國銀行業協會發布了一份《中國銀行業發展報告（2012-2013）》，預計今年上市銀行凈利息收入和營業收入的增速將會進一步下滑至10%左右，凈利潤增速可能下降至8%左右。2012年商業銀行累計實現凈利潤1.24萬億元，同比增長18.9%。這份報告還指出，今年上市銀行利潤增速出現拐點的可能性不大，中間業務收入也難現高增長。

保險業大時代或來臨

度過了最艱難的幾年，保險業大時代或正在悄悄來臨。“與銀行業相比，保險業未來顯然面臨的利好更多，稅延型養老保險推出和泛資產管理時代，國內險商的作為要比銀行來得更大，參照國外的金融業發展模式，經歷了從大銀行小保險到現在的大保險小銀行，雖然短期內不能說保險業會趕上銀行業，但是經過10年左右時間，保險業總資產可能會達到30萬億的規模，與銀行業之間的差距會逐漸縮小。”8月2日，睿濤匯悅咨詢公司一位保險業合伙人表示。

7月25日，瑞銀證券首席策略分析師陳李在接受本報記者專訪時表示，在下半年的A股投資策略中，規避的就是銀行股，保險股由于其估值洼地和業績增長超預期將會成為機構投資者青睞的板塊。

不過，在業內人士看來，中國的保險市場也面臨著方向性問題，在保費規模不斷擴大的前提下，到底應該走美國保險市場的發展道路還是歐洲市場發展道路？

“美國小保險公司多如牛毛，歐洲保險則是巨無霸統治天下。美國的保險公司主要職責就是設計產品向市場融資，這導致美國市場上萬能險、投資連結險占比巨大，美國固定收益市場的深度是全球任何一個國家都不能比擬的，規模性的承保虧損對美國險商來說是可以用投資收益來彌補的；歐洲的保險公司強調承保盈利，保險風險服從大數定律，規模越大越有效，其承保利潤就越高。而對中國的保險市場而言，雖然資本市場還有很大的發展空間，但是用20年時間發展成歐洲那樣已經算是不錯的成績。”8月2日，香港一位保險業分析師陳浩斌分析。

在陳浩斌看來，中國保險公司要學習美國那樣發展投資型業務，放大杠桿，首先將面臨的是固定收益投資市場深度嚴重不足的問題，國內的保險公司非常偏好配置銀行股，其原因之一就是他們將銀行股當做了波動性更高、流動性更好的固定收益產品，但是這樣一來又直接放大了資產風險，遇到股債雙殺，直接的結果就是嚴重的虧損，這就是這兩年中國保險公司所面臨的窘境。而現在銀行業面臨的下坡路已經開始讓保險資金配置走上更多元化的道路。

本報記者了解到，中國保監會主席上任伊始就在全行業推出二代償付能力建設體系，意在讓中國的保險業發展向歐洲靠攏，這一體系實際上是專門為保險風險而設計，它對投資型風險有著嚴苛的懲罰，同時賦予保險公司在固定收益市場上擁有更多的話語權和定價權，而在投資風險高的領域又繼續維持謹慎的態度。