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最新消息顯示，由國務院牽頭、多部門會簽的《關于開展城鄉居民大病保險的指導意見》將于本月底發布。意見提出，地方政府可以利用基本醫保基金購買商業保險，作為大病補充保險。對于這一醫療行業的突破性事件，業內券商研究機構紛紛加以強烈關注。總體而言，大病醫保新政在即，分析師看好。

受益于增量需求的針對惡性腫瘤、腎臟衰竭、心腦血管重癥等病種的制藥企業，與此同時，保險公司也直接受益于可觀的新增保費收入。

大病醫保新政在即，醫改步入攻堅階段

最新消息顯示，《關于開展城鄉居民大病保險的指導意見》將允許地方政府用醫保基金購買商業大病保險服務。2011年，我國全國城鎮醫保基金支出率80%，當年結余1108億元，累計結余6180億元，該部分醫保基金結余將成為購買商業大病保險的主力。分析認為，如果該項政策得到較為有效的落實，則城鄉居民在面對大病時的不利局面，有望得到顯著改觀。

大病種藥企及保險公司有望受益

國泰君安研究所醫藥行業分析師李秋實指出，一些重大疾病治療費用遠超目前新農合和城鎮居民醫保的最高報銷額，受患者支付能力限制，部分重大疾病治療需求被抑制。

據悉，此前人保健康公司踐行的“湛江模式”就是社會醫保與商業醫保的一次成功聯姻，醫保基金的結余帶來了當地醫藥消費的增量，也解決了當地百姓重大疾病的就醫問題。此次醫改新政的出臺，將提高我國的醫療保障水平，將以杠桿效應醫療消費需求的釋放。

大病醫保新政在即，投資機會方面會有很多機會。李秋實看好療效顯著、利益空間大的大病種用藥將帶來增長彈性。具體病種包括惡性腫瘤、嚴重心腦血管疾病、腎衰竭等。個股方面，他建議繼續關注恒瑞醫藥、天士力、同仁堂、云南白藥等企業。

中投證券一位資深分析師則指出，保險公司有望在此次改革中直接受益，再加上今后有稅收遞延型養老保險試點等利好，因此保險行業的中期發展前景還是值得看好。

藥品事業部穩健，普藥增長較快：上半年，藥品事業部實現收入15.1億元，同比增長15%。其中白藥系列產品和透皮產品增長穩健，普藥業務增速接近40%。由于藥材價格上漲和固定資產折舊費用增加導致毛利率下降明顯，但公司通過大幅降低銷售費用率，藥品事業部凈利潤率維持在29.1%，較上年僅下降2.4個PP。

健康事業部持續高增長，朗健成亮點：上半年，健康事業部實現收入7.53億元，同比增長42.2%；實現凈利潤1.64億元。分產品來看，傳統白藥牙膏保持了接近40%的高速增長，朗健牙膏市場反應較好上半年銷售約3000萬左右，養元青仍有待突破。

投資建議公司是我國中藥大健康產業的排頭兵，百年老店的品牌力具有投資稀缺性。雖然目前除牙膏以外日化產品的運作仍在探索階段，但云南白藥的品牌認可度與延伸力是值得肯定的。因此，我們看好公司布局大健康產業，進軍日化行業的戰略，具體論證邏輯請見我們于5月10日發布的深度研究《踏上發展新征程，中藥日化促成長》，維持"增持"評級。

不過，大病醫保新政在即大病保險在我國還是一個新生事物，具有參與主體多、涉及領域廣、風險管理復雜等特點，對保險業專業水平、風險控制、服務能力等都提出了很高的要求。

大病醫保新政在即對于市場最關心的保險公司盈利問題，項俊波強調，保險業要按照“收支平衡、保本微利”的原則開展大病保險，盡可能提高保障水平，最大限度上讓利于民。大病保險要引入市場機制，通過競爭降低承辦費用和管理成本。

大病醫保新政在即與此同時，保監會要求承保公司應合理設定利潤上限，并建立風險調節基金等方式對盈虧情況進行調劑，超出的利潤進入基金池，用于提高保障水平或滾存到下年度。逐步形成合理的利益激勵和約束機制，保障大病保險制度可持續運行。

據了解，保監會未來將通過適當減免監管費、保險保障基金，調整大病保險資本要求等方式降低大病保險運行成本。

大病醫保新政在即的下一步，保監會將制定大病保險相關配套文件，統一和規范大病保險服務標準，促進大病保險業務規范發展。