如何進(jìn)行凈資產(chǎn)收益率分析

發(fā)布時(shí)間:2023-12-11

凈資產(chǎn)收益率既是財(cái)務(wù)分析的出發(fā)點(diǎn),也是始終貫穿財(cái)務(wù)分析的一個(gè)主線。以這一指標(biāo)為起點(diǎn),層層遞推,就能得到揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的其他指標(biāo)工具。既然凈資產(chǎn)收益率這么重要,那么我們?cè)撊绾芜M(jìn)行經(jīng)資產(chǎn)收益率分析呢?

什么是凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率,是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平,指標(biāo)值越高,說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。

凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率,用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。還以上述公司為例。其稅后利潤(rùn)為2億元,凈資產(chǎn)為15億元,凈資產(chǎn)收益率就是13.33%(即<2億元/15億元>*100%)。

凈資產(chǎn)收益率分析的重要性

在進(jìn)行投資理財(cái)時(shí),準(zhǔn)確進(jìn)行凈資產(chǎn)收益率分析是非常有必要的。

因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率才是反映股票價(jià)格和股票價(jià)值水平關(guān)系的最恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo),較高的凈資產(chǎn)收益率反映的是公司運(yùn)用股東提供的資產(chǎn)時(shí)富有效率,亦即你的投資被高效率的用于幫助公司盈利,從而保證你的投資盡可能獲得較高的回報(bào)率,換句話說(shuō)公司可以用較快的速度提高股本價(jià)值,使股價(jià)快速上升。

凈資產(chǎn)收益率也是公司經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)的最終反映。從上市公司本身運(yùn)作來(lái)看,凈資產(chǎn)收益率越高,說(shuō)明公司凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)運(yùn)用得越好,公司的盈利能力愈好,所以可以通過(guò)凈資產(chǎn)收益率來(lái)評(píng)估公司經(jīng)營(yíng)情況。但必須注意的是,要同時(shí)分析公司的負(fù)債率,如若公司負(fù)債率很高,則即使凈資產(chǎn)收益率很高,但也有面臨債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn),因而應(yīng)慎重選擇。

凈資產(chǎn)收益率分析不可忽視其影響因素

凈資產(chǎn)收益率的影響因素主要有總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債利息率、資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。

總資產(chǎn)報(bào)酬率:凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一部分,因此,凈資產(chǎn)收益率必然受企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響。在負(fù)債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下,總資產(chǎn)報(bào)酬率越高,凈資產(chǎn)收益率就越高。

負(fù)債利息率:負(fù)債利息率之所以影響凈資產(chǎn)收益率.是因?yàn)樵谫Y本結(jié)構(gòu)一定情況下,當(dāng)負(fù)債利息率變動(dòng)使總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利息率時(shí),將對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響;反之,在總資產(chǎn)報(bào)酬率低于負(fù)債利息率時(shí),將對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影響。

資本結(jié)構(gòu)或負(fù)債與所有者權(quán)益之比:當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利息率時(shí),提高負(fù)債與所有者權(quán)益之比,將使凈資產(chǎn)收益率提高;反之,降低負(fù)債與所有考權(quán)益之比,將使凈資產(chǎn)收益率降低。

所得稅率:因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率的分子是凈利潤(rùn)即稅后利潤(rùn),因此,所得稅率的變動(dòng)必然引起凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)。通常.所得稅率提高,凈資產(chǎn)收益率下降;反之,則凈資產(chǎn)收益率上升。

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