在很多方面的原因下，余額寶收益率一直是從春節后直線下降，從最初的近7%的收益到了現在4%左右的收益，如今的余額寶收益率一直是出于低調期，不像往日那樣走高調路線了。

《中國企業報》記者調查發現，近期，余額寶收益率持續跌破5%。截至5月21日，平均收益率為4.88%，而5月27日和28日收益率則分別為4.74%和4.71%。 而與此同時，《中國企業報》記者發現，銀行系理財產品雖然利率也有下滑，但很多理財品種的預期收益率高于5%。 業內人士認為，近期余額寶收益走低屬于正常現象，原因是，自春節以來，市場資金面非常寬松，整體市場利率持續下降，貨幣基金收益也自然會向正常水平回歸。 此外亦有專家指出，近期監管層對余額寶的一些管制措施也是導致余額寶收益走低的主要因素。而未來隨著利率市場化漸行漸近，余額寶的博弈能力會提高，會有更多的話語權和議價能力，收益也就會自然提高。 

余額寶收益下降還將持續 

對于余額寶收益的持續下滑，天弘基金一內部人士對《中國企業報》記者表示，近期貨幣基金7日年化收益率紛紛跌破5%，余額寶在堅守數日之后也破5，原因是自春節以來，市場資金面非常寬松，整體市場利率持續下降，貨幣基金收益也自然會向正常水平回歸。 

這位人士告訴記者，這段時間資金面寬松的主要原因在于，宏觀經濟運行不佳導致社會對于資金的需求有所下降，同時央行[微博]通過公開市場操作、外匯市場操作、定向降低存款準備金等措施維持流動性的穩定，商業銀行同業資金需求有所下降。預計這種寬松狀況會持續到6月上旬，重新配置的資產收益相對較低，因而余額寶的收益下降還將持續一段時間；6月中下旬資金面會有所收緊，貨幣基金收益率可能會企穩回升，但并不是迅速提升，而是更加趨向于平穩略有回升。 

從歷史數據來看，貨幣基金一般年化收益率3%—4%是常見水平。而余額寶的本質就是貨幣基金，因此專家認為，近期余額寶年化收益率屬于正常水平。 

長城基金宏觀策略研究總監向威達認為，央行和銀監會限制和規范余額寶，限制銀行非標業務和同業業務過度擴張，所以，從需求和供應也會對余額寶帶來比較大的影響。 

“寶寶”類“破5”只是“回歸”

從頂峰時的超過7%，到如今的不足5%，盡管“寶粉”們還心有不甘，“寶寶”昔日的“收益神話”正逐漸遠去。在去年年中“錢荒”里誕生的“寶寶”，貨幣市場高企的利率為其筑起了“光環”，但“錢荒”不可能持久，伴隨著市場近期流動性的相對寬松，“光環”終會褪去。未來監管部門的各項政策逐漸“落地”，“寶寶”的收益率“破4”也不是不可能。其實，華麗的外衣下，“寶寶”的本質還是已經存在了10多年的貨幣基金，現在正走在回歸本位的路上。

回顧“余額寶”們成立以來的收益率走勢，無疑是一個完美的“拋物線”形態。在收益率直逼8%的時候也是電商“寶寶們”處于監管風口浪尖的時間口。幾經博弈，電商系“寶寶”們逃過“叫停”的鍘刀，卻催生了銀行系“寶寶”的誕生，讓銀行在吸儲方面大有“革自己的命”的悲壯形勢。

而一個有意思的現象是，在電商系網絡理財產品收益率普遍進入“4時代”的同時，銀行系“寶寶們”卻大有“風景這邊獨好”的態勢。

一位前貨幣基金經理對記者表示：“從市場化角度看，有的電商‘寶寶’規模比較大，流動性也相對穩定，可能為了保證資金的流動性，在高利率存款到期后只能投向低利率存款領域;而銀行在應對資金流動性方面較有優勢，或許短期內還能扛著，也或者是原來就投了一些短融的標的。”

值得一提的是，雖然余額寶7日年化收益率“破5”被炒得沸沸揚揚，但從另一個收益衡量指標“萬份收益”上看，“破5”之后的電商理財產品收益率和此前并無太大區別。