曾經(jīng)收益近7%的余額寶，在春節(jié)過(guò)后，余額寶收益率就開(kāi)始一步步的走下坡路了，那么到底是什么原因?qū)е碌挠囝~寶收益率急速下降呢，余額寶高收益下降的背后到底是由于什么原因給制約的呢？

銀行意欲收復(fù)“失地”

資料顯示，委托期僅30天的廈門(mén)國(guó)際銀行某款短期理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率為6%；委托期35天的招商銀行某理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率達(dá)到6.4%；而南昌銀行某委托期47天的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率也達(dá)到了6.5%。這些在早期難得一見(jiàn)的高收益率近來(lái)開(kāi)始頻頻出現(xiàn)在各家銀行的理財(cái)產(chǎn)品中。

“銀行面對(duì)余額寶的競(jìng)爭(zhēng)，需要適當(dāng)釋放自己的收益來(lái)滿(mǎn)足市場(chǎng)。”諾亞財(cái)富高級(jí)理財(cái)師馬天翼對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，“如果銀行想逼退余額寶，那么短期內(nèi)其理財(cái)產(chǎn)品收益率就不會(huì)下調(diào)。”

對(duì)于投資于銀行間市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)債券以及資金拆借、信托計(jì)劃和其他金融資產(chǎn)的一款普通銀行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，收益率的浮動(dòng)和銀行同業(yè)存續(xù)、債券利率相關(guān)。資金面的寬松與否，直接影響了這些產(chǎn)品的收益水平。事實(shí)上，余額寶也一樣。

余額寶對(duì)應(yīng)的天弘基金增利寶貨幣市場(chǎng)基金，其投資同業(yè)存款的比重達(dá)80%~90%，其余投向利率債、高等級(jí)的信用債等。

去年6月份開(kāi)始，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張導(dǎo)致市場(chǎng)資金價(jià)格一路飆升，余額寶主要投資的銀行協(xié)議存款價(jià)格也水漲船高。

“目前余額寶收益率下滑是因?yàn)樗麄儷@得基礎(chǔ)資產(chǎn)的能力變?nèi)趿恕１热缰坝囝~寶能拿到50億元去購(gòu)買(mǎi)基礎(chǔ)資產(chǎn)，年化收益率6%，一年產(chǎn)生3億元的收益；但現(xiàn)在能拿到100億元，而基礎(chǔ)資產(chǎn)的規(guī)模還是只有50億元，收益也還是3億元，但收益率只剩3%。余額寶們規(guī)模的急速膨脹和其獲取基礎(chǔ)資產(chǎn)的能力不相匹配。”馬天翼表示，不管是銀行理財(cái)產(chǎn)品還是余額寶，掛鉤的基礎(chǔ)資產(chǎn)都是貨幣基金，在流動(dòng)性寬松的情況下，收益率下滑是必然的。但畢竟銀行具有體量的優(yōu)勢(shì)，而且獲得基礎(chǔ)資產(chǎn)的能力也高于“寶寶”們。

超高收益率為“嘩眾取寵”？

如果說(shuō)年化收益率突破6%的理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，是銀行意欲收復(fù)“失地”，那么預(yù)期年化收益高達(dá)11%的理財(cái)產(chǎn)品則有點(diǎn)嘩眾取寵的意味。

資料顯示，招商銀行某股票表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品，委托期限74天，預(yù)期年化收益率為4%~11%，100%投資于某股票相關(guān)的衍生產(chǎn)品。根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，如果標(biāo)的股票收盤(pán)價(jià)期末價(jià)格大于期初價(jià)格的118%，則理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率可以達(dá)到11%；若股票收盤(pán)價(jià)期末價(jià)格小于等于期初價(jià)格，則其年化收益率僅為4%。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)這款產(chǎn)品能拿到最高年化收益率的可能性有多大？

興業(yè)銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)投資經(jīng)理曹宇表示：“根本不可能拿到11%的年化收益率，如果它拿到了，別人還怎么做？”

對(duì)于結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)界目前也存在一定的分歧。中信銀行一位內(nèi)部人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的超高收益其實(shí)就是銀行為了吸引更多資金而設(shè)立的，高收益肯定意味著高風(fēng)險(xiǎn)。4%的保本收益是銀行為吸引大量資金而冒的險(xiǎn)，這是銀行在風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)模間的博弈。”

余額寶起初的高收益就是被很多專(zhuān)家認(rèn)為是一種太超乎常理的急速增長(zhǎng)，所以說(shuō)回歸到正常的收益一個(gè)原因可能是可方面銀行等因素的質(zhì)押，更有可能是因?yàn)楫a(chǎn)品的本身。