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中國經濟網北京2012年8月20日訊 保險業2012年首份半年報出爐，昨日晚間，中國太保公布其2012年半年度報告。中國太保上半年實現歸屬于母公司股東的凈利潤26.38億元，同比下降54.6%，基本每股收益為0.31元。太保壽險上半年實現保險業務收入552.29億元，同比增長1.2%；太保產險實現產險業務收入352.46億元，同比增長9.2%。

投資收益下滑

今年上半年，太保投資資產總額為5866.07億元，較上年末增長12.3%。太保上半年實現總投資收益86.52億元，同比下降20.1%；總投資收益率為3.9%，同比下降0.5個百分點；實現凈投資收益131.46億元，同比增長22.2%；凈投資收益率為4.9%，同比提升0.5個百分點；投資資產凈值增長率達到5.3%，同比提升2.1個百分點。

太保表示，凈利下滑主要受投資收益下降和業務增速放緩等因素的影響，將前期直接計入資產負債表的資產浮虧在損益表上進行確認。一季度太保凈利同比大減81%，相比之下二季度凈利有所改善。太保上半年權益類倉位較去年年末上升0.3個百分點，達到10.6%，主要配置為債券基金和貨幣市場基金，逾70億。

太保的十大重倉股（可供出售金融資產）中半數為金融股，其中排名首位的是浦發銀行，成為太保第一大重倉股。截至上半年末太保持有其2.71%股權比例的股份，期末賬面價值為41億元左右。太保還持有杭州銀行及上海農商行的定向增發股份。而去年末，太保已配置建行、工行、農行、招行。其余重倉股中，大秦鐵路、中國建筑、金融街、燕京啤酒仍在列，北大荒被長江電力所取代。而在所擅長的固定收益投資方面，太保加大了對高收益定息資產的配置力度，重點配置于協議存款和商業銀行次級債，上半年定息收入118.87億元，同比增長37.4%。

保費收入增幅放緩

除了投資收益下滑外，承保盈利能力減弱也是太保凈利出現難堪的一大因素。今年上半年，太保保險業務收入為905.11億元，同比增幅4.2%。其中，產險增幅9.2%，壽險增幅僅為1.2%。上半年太保壽險實現保險業務收入552.29億元，同比增長1.2%，而其中的新保業務收入249.42億元，同比下降17.8%。新業務下滑的同時，退保支出卻不斷推高，上半年太保壽險退保金為61.75億元，同比增長高達58.4%。中報指出，這主要是由于銀行渠道部分產品退保增加。同時，太保壽險市場占有率下降0.1%。

與壽險相比，太保財險由于賠付增加及賠付成本升高擠壓了利潤空間。中報顯示，上半年太保財險保費收入為267.92億元，同比增長22.2%，在支出項目中僅賠付一項就達180.45億元，同比增幅48.8%。太保產險的市場占有率較去年底下降0.4個百分點。

個險、銀保兩大渠道呈分化態勢。銀保渠道上半年保費收入依然低迷。半年報顯示，太保壽險上半年銀行渠道實現保險業務收入217.09億元，同比下降22.5%，其中新保業務收入125.82億元，同比下降39.3%。上半年，太保個險保費收入同比增長21.5%。

保險公司公布的首份中報，成為A股下跌的一大引子。中國太保（60160）公布的半年報顯示，凈利潤同比下滑54.6%。在影響保險公司收益最關鍵的要素中，太保的壽險、產險、投資收益三大業務均不如人意。

受太保中報影響，昨日四家保險A股全線下跌，太保A股更是大跌3.54%。太保相關高管昨日在業績發布會上表示，相信下半年銀保的放緩較上半年有所收窄，至于產險下半年預計成本仍有增長趨勢，太保集團董事長高國富表示，成本上升是正常業務發展所致，雖然公司財險的償付能力跌至200%以下，但公司仍會加大投入，專注保險主業，平衡財險、壽險、健康險等對資金的需求，掌控綜合成本。

壽險增長遭遇瓶頸

今年上半年，壽險行業遭遇了重挫，銀保渠道的保費萎縮成為大中型壽險公司面臨的首要難題。據中國太保中期業績顯示，其壽險業務收入552 .29億元，同比增長1.2%。其中，新保業務收入249 .42億元，同比下降17.8%。

然而，從中報數據顯示，太保壽險的銀保渠道收入陷入谷底，上半年銀保收入為217億元人民幣，同比下跌22.5%。針對銀保業務下滑的情況，太平洋（601099）人壽保險董事長、總經理徐敬惠在業績發布會上表示，現今銀保業務處于轉型階段，增速放緩與公司實行的策略有關，隨著公司積極提升營銷效率策略，相信下半年銀保的放緩較上半年有所收窄。

事實上，在銀保業績不如意的情況，太保壽險的增長主要來自個險渠道的新單增長。據中報顯示，太保壽險銀保渠道新單保費同比下降39.3%，期繳新單保費同比下滑超過四成。今年上半年，太保壽險的新單增長貢獻主要來自個險渠道，同比增長13 .6%，期繳新單保費同比增幅達到14.1%。

產險綜合成本還在增長

在壽險增長困難時，去年的大亮點產險也不如人意。中報顯示，太保產險業務收入352.46億元，同比增長9.2%，但從關鍵指標看來，其承保利潤率降低了3.1%。其中，影響綜合成本率的最大原因是其綜合賠付率，由去年同期的56 .8%，上漲至59.7%，而手續費則與去年同期基本持平，保持34.5%的水平。

太保財險董事長及總經理吳宗敏稱，去年年底至今行業業務獲取成本和理賠成本均上升，新車銷售放緩車險業務受影響，加之車輛零部件價格上漲及自然災害令理賠成本增加，但他表示公司成本控制仍領先行業水平，料下半年成本仍有增長趨勢。

投資回報率受制股市表現

據中報顯示，今年上半年，太保投資資產總額為5866億元，較上年年末增長12.3%。受資本市場波動影響，上半年實現總投資收益86.52億元，同比下降20 .1%。

太保資產管理總經理于業明表示，定息資產配置目前相對穩定，短期內不會下調。市場預期認為，保險企業投資收益依然被股票市場綁架。國信證券指出，如果股市能夠實現年均7%-10%的收益率，則有望支持公司實現長期5.2%的投資收益率精算假設，但股市持續負收益表現，將嚴重影響整體回報率。