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商業保險從誕生到現在，已經成為現代經濟社會風險管理的重要手段，成為現代金融體系和社會保障體系的重要組成部分，成為政府提高管理效能的重要市場化機制。特別是在發達國家，保險已經滲透到社會生產生活的各個層面，為人們提供“從搖籃到墳墓”的保險服務。

保險公司、保險中介機構、投保人等市場主體通過市場機制發生聯系和作用。市場經營主體依法進行公平、公正、公開競爭；所有公司，不分組織形式、不分內資外資、不分規模大小，均有平等垢競爭 地位；產品、費率、資金、人才主要通過市場機制調節。所有這些充分體現了競爭主體平等、競爭規則公正、競爭過程透明、競爭結構有效，市場效率逐步提高。

目前中國保險業所面臨的一些問題

1、規模小，密度低。全國保費收入，80年2.8億(全是財險)，81年5.3億，其中財險4.77億,82年人身險159萬，全國10.3億。改革開放以來，平均每年增長速度30%，盡管我們發展很快，但整體規模還是很小。美國一家公司一年就達到870多億美元。2002年，全球的保險深度8.6%，我國僅3.3%，世界排名48位；保險密度全球人均423美元，我國僅29美元，排名67位，2003年，我國人均39.54美元。

2、員素質不高，人才奇缺。高層的、內行的、全才的人員缺?，F在每年的培訓費用達到550億元。

3、中資公司的經營理念有待深化。中國人壽的賠付能力雖達到6.6倍,但在保險行業我們一定要誠信。民潤保險代理公司一定要養成良好的司風：起點高、管理嚴、司風好、講誠信，不能搞浮躁情緒，坑蒙拐騙。

4、誠信建設相對滯后。前幾年，由于缺乏誠信，中國的經濟損失達5585億元。汕頭是我國經濟發達的城市，領導不得不在全市強抓誠信建設，盡量盡快的挽回損失。我們要以情待人、以信接物、以利接義、以人為本。吳定富主席提出了四個一：打好一個基礎（信息共享），創建一個好的機制（罰戒機制），四位一體（企業自控、行業自律、社會監督、政府監管）。

5、當前的管理水平、服務水平低下，技術水平不高。

6、目前產品比較單一。中國人民銀行調查，全國儲蓄11.6萬億元，其中45%與家庭的養老、健康、子女教育有關。這幾方面恰又與保險是息息相關的，目前市場上人們自己愿意買的、符合需求的保險產品很少。所以保險公司有待進一步開發產品，以滿足人們的需求。

7、違法、違規現象時有發生。我們要依法合規經營。

投保容易，理賠難” 目前已成為民眾對保險行業的概括，深刻地道出了廣大民眾對保險公司的不滿，也妨礙了整個保險行業的發展壯大；可喜的是：各保險公司也采取了一定的措施來解決“理賠難”這個難題.

行業發展前景

隨著越來越多的外資保險公司進入我國保險市場，外資公司在我國保險市場扮演著越來越重要的角色，在一定范圍內分散了風險，使國際再保險市場對我國保險產品和定價的影響力加大。隨著保險公司境外融資和保險、外匯資金的境外運用，國際金融市場對我國保險市場的影響越來越大。

隨著我國保險市場對外開放的進一步擴大，國內保險業將逐步融入國際保險市場，成為國際保險市場的重要組成部分。國際化程度的不斷加深，要求中國保險業的經營管理要更加符合國際慣例。

中國保險業正進入上升周期，中國是全球最具可持續增長潛力的保險市場。從靜態角度來看，中國保險公司估值明顯高于國際平均水平；從動態角度來看，這一估值水平與中國保險行業上升周期的高增長相匹配；從歷史數據來看，全球三大保險公司在過去18 年中也曾有過較高的估值，中國公司目前估值處于其歷史估值水平的上軌。

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投資狀況在今年上半年普遍改善。凈投資收益率和總投資收益率普遍有顯著上升,而可供出售金融資產浮虧有所擴大,綜合投資收益率低于總投資收益率。從資產配置看,保險業均加大了另類投資配置,其中平安在半年末配置比重達到6.1%,太保也達到4.9%,有穩定投資收益率的作用。上調行業評級。保險股目前估值水平仍然在歷史低位徘徊,PB在1.6-1.8倍之間,P/EV在0.9-1.2倍之間。

鑒于壽險行業有所回暖,利空釋放,而估值水平仍然維持歷史低位,我們上調行業評級至謹慎推薦。個股上,推薦次序為中國太保、中國平安、中國人壽、新華保險 。