基準收益率是經(jīng)濟評價的重要參數(shù)，是項目在財務(wù)上是否可行的重要判據(jù)。目前國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)確定基準收益率的方法主要是直接采用社會折現(xiàn)率、加權(quán)平均資本成本、德爾菲法、資本資產(chǎn)定價模型及結(jié)合加權(quán)平均資本成本和資本資產(chǎn)定價模型來確定的。它們的使用都有些不適應(yīng)我國目前市場經(jīng)濟的要求。房地產(chǎn)基準收益率如何確定？通過分析目前使用它們存在的問題以便以后能針對發(fā)現(xiàn)的問題找到確定基準收益率更好的方法。

房地產(chǎn)基準收益率如何確定？房地產(chǎn)業(yè)目前應(yīng)該沒有基準收率，和區(qū)位、取地成本、市政配套、房屋性質(zhì)（住、商、

辦等）關(guān)系極大。一般來看，投資年收益率在10---15左右。一些大型房地產(chǎn)企業(yè)的項目，其內(nèi)部編制的excel表中顯示大概在15% 一般項目總體利潤30%,開發(fā)周期2-3年，所以基準收益率應(yīng)在10%-15%之間。做可研一般用12% ，萬科的主營業(yè)務(wù)利潤率有28.54% 首先要明確什么是“基準收益率”，不要將某個項目的財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）和基準收益率（Hurdle Cut-Off Rate）混為一談。

基準收益率也稱基準折現(xiàn)率是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的投資項目最的受益水平。是投資決策者對項目資金時間價值的估值?；鶞适找媛适峭顿Y資金應(yīng)當獲得的最低盈利率水平，是評價和判斷投資方案在經(jīng)濟上是否可行的依據(jù)，是一個重要的經(jīng)濟參數(shù)。

房地產(chǎn)基準收益率如何確定？各行業(yè)投資項目的基準收益率各不相同，做可研報告的必須熟悉如何查到該行業(yè)的基準收益率。可從國家發(fā)改委和建設(shè)部發(fā)布的《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法和參數(shù)》第三版P202~205查到。 

房地產(chǎn)項目的基準收益率，規(guī)定融資前財務(wù)內(nèi)部基準收益率為12%，資本金稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為13%。（ 正確理解基準收益率含義，基準收益率也稱基準折現(xiàn)率是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的投資項目最低標準的受益水平。是投資決策者對項目資金時間價值的估值。

基準收益率是投資資金應(yīng)當獲得的最低盈利率水平，是評價和判斷投資方案在經(jīng)濟上是否可行的依據(jù)，是一個重要的經(jīng)濟參數(shù)。

財務(wù)基準收益率設(shè)定的基本原則是在充分考慮了當前中國社會主義市場經(jīng)濟的基本情況，考慮到建設(shè)項目籌資渠道的多樣性及建設(shè)項目的區(qū)域經(jīng)濟環(huán)境條件的差異性提出的，因而這個原則是適用的。當前，中國經(jīng)濟體制改革正向縱深發(fā)展，投資體制改革也圍繞市場對資源配置的基礎(chǔ)作用而進行，投資領(lǐng)域出現(xiàn)了許多新情況和新特點，

在投資領(lǐng)域內(nèi)出現(xiàn)了投資規(guī)模逐年增大的趨勢，2002年中國投資規(guī)模為40600億人民幣，是1980年的44倍；投資主體呈多元化趨勢，目前國有經(jīng)濟和非國有經(jīng)濟投資呈各占半壁江山的局面；投資呈現(xiàn)區(qū)域不平衡性，東南沿海地區(qū)投資持續(xù)走強，占中國的投資一半以上。筆者認為在投資體制改革圍繞市場對資源配置的基礎(chǔ)作用而開展的環(huán)境條件下，行業(yè)很難定出一個能夠指導(dǎo)中國性的行業(yè)基準收益率，由于市場經(jīng)濟環(huán)境，企業(yè)之間競爭和商業(yè)保密等因素，咨詢?nèi)藛T和業(yè)主也很難獲得中國區(qū)域或主要產(chǎn)品生產(chǎn)廠家的財務(wù)基準收益值。因而采用融資成本為基礎(chǔ)并考慮相關(guān)因素后，確定項目財務(wù)基準收益率將是一個比較適合當前投資體制改革特點而又行之有效的方法。

財務(wù)基準收益率是項目在財務(wù)上是否可行的最低要求，不同類別的項目對財務(wù)上可行的最低要求是不一樣的，如高技術(shù)含量項目和城市基礎(chǔ)設(shè)施項目對財務(wù)基準收益率的期望值是十分不同的，一般地說，項目財務(wù)基準收益率的確定應(yīng)考慮項目融資成本、風險因素和投資者對項目效益的最低期望值三個因素。